非標資產(chǎn)的全名為非標準債權(quán)資產(chǎn)，更早的存在形式有信托受益權(quán)、信托貸款、信貸資產(chǎn)。近年來非標資產(chǎn)的存在形式不斷變化、擴充，例如今年3月底出臺的銀監(jiān)會8號文將銀行理財產(chǎn)品投資的所有類信貸資產(chǎn)統(tǒng)稱為非標資產(chǎn)。
非標來由
非標資產(chǎn)是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權(quán)性資產(chǎn)，而銀行理財產(chǎn)品持有的非標資產(chǎn)只是銀行體系非標資產(chǎn)的一部分。
近年來，出于規(guī)避信貸規(guī)模管制、降低資本消耗和存貸比壓力等考慮，銀行自營資金逐步大量吃進非標資產(chǎn)。尤其是去年下半年以來，伴隨銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的擴張，銀行持有的非標資產(chǎn)迅速膨脹，這些非標資產(chǎn)本質(zhì)上相當(dāng)于給企業(yè)發(fā)放貸款，但通過引入過橋企業(yè)、過橋銀行后，這類資產(chǎn)通常處理在同業(yè)買入返售資產(chǎn)、應(yīng)收款項類投資或可供出售金融資產(chǎn)等會計科目。
此類非標資產(chǎn)通過期限錯配，給銀行帶來大量收益。銀行從同業(yè)拆借市場不斷滾動獲得短期限同業(yè)拆借資金，投入到長期限的非標資產(chǎn)。
最早采用這一模式的是有“同業(yè)之王”稱號的興業(yè)銀行(10.81, -0.20, -1.82%)。早在2010年，這家銀行就以自營資金投資信托貸款的模式，變相發(fā)放貸款。興業(yè)銀行將自營資金投資的非標資產(chǎn)處理在應(yīng)收款項投資和可供出售金融資產(chǎn)的會計科目下。
2011年，銀行通過與農(nóng)信社合作買入返售票據(jù)消規(guī)模的方式開始盛行，該模式被叫停后，通過同業(yè)代付變相發(fā)放貸款的模式也一度盛行。
去年以來通過引入過橋銀行等方式，買入返售信托受益權(quán)規(guī)模開始大增。并且一些原先觀望的銀行今年也慢慢加入，做大買入返售信托受益權(quán)等規(guī)模，玩起信貸資產(chǎn)變同業(yè)資產(chǎn)的游戲。這樣一來，不但風(fēng)險權(quán)重可以從100%下降至25%，減少資本占用，而且也可以逃避存貸比、貸款額度規(guī)模的限制。
今年3月底，限制銀行理財產(chǎn)品投資非標比例的8文出臺后，一些銀行曾經(jīng)用自營資金承接理財產(chǎn)品的非標資產(chǎn)，以降非標資產(chǎn)占比達標壓力。按照8號文要求，理財產(chǎn)品投資非標資產(chǎn)的比例不超過總資產(chǎn)的4%、不超理財產(chǎn)品余額的35%。
但今年6月底的錢荒暴露了同業(yè)資產(chǎn)負債期限錯配可能隱藏的風(fēng)險，此后一段時間內(nèi)，商業(yè)銀行通過去杠桿來降低流動性風(fēng)險。但隨著錢荒過去，銀行非標資產(chǎn)擴張行為即將遭遇新的監(jiān)管嚴令。有消息稱，醞釀許久的同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)范文件將于下個月下發(fā)。此舉或?qū)⒃俅未驌翥y行表外隱藏信貸規(guī)模的做法。
遭遇連環(huán)監(jiān)管舉措
事實上，最初的非標資產(chǎn)形態(tài)非常簡單。2007年下半年信貸緊縮后，一些商業(yè)銀行苦于沒有貸款額度給合作客戶發(fā)放貸款，因此首次創(chuàng)新出信貸資產(chǎn)理財產(chǎn)品，通過將信貸資產(chǎn)打包轉(zhuǎn)讓給理財產(chǎn)品或者理財產(chǎn)品資金直接發(fā)放信托貸款的形式實現(xiàn)貸款出表，規(guī)避貸款額度的監(jiān)管要求。
2008年底貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤珊螅刨J出表需求下降，銀行發(fā)行此類產(chǎn)品的動力一度下降。但后來隨著信貸規(guī)?？刂浦匦纶厙溃刨J類理財產(chǎn)品發(fā)行重新火爆，招致銀監(jiān)會2010年出臺72號文限制銀信合作規(guī)模，2011年又進一步下發(fā)補充通知。與此同時，監(jiān)管部門對銀行利用票據(jù)、同業(yè)代付消規(guī)模的方式也相繼被叫停。
在規(guī)避監(jiān)管的過程中，非標的形態(tài)從最初的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓信托計劃、信托貸款逐漸演變?yōu)榘ㄐ刨J資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類受(收)益權(quán)、帶回購條款的股權(quán)性融資等多種形式。非標的“藏身之處”也由最初的理財產(chǎn)品，逐漸增加同業(yè)資產(chǎn)、應(yīng)收款項類投資等會計科目。
相比藏身理財產(chǎn)品之中，以自營資金投資非標資產(chǎn)的銀行還可獲得非標的貸款利息收入。銀行經(jīng)營非標資產(chǎn)的另一個很重要的動力是，非標可以解決貸款受限制行業(yè)的企業(yè)客戶融資需求，比如地方融資平臺和房地產(chǎn)企業(yè)。2009年天量信貸發(fā)放以來，地方融資平臺的融資饑渴癥與銀監(jiān)會限制地方融資平臺貸款的監(jiān)管令形成落差。